清远pvc管道胶水 券商观点|汽车行业周报：矿山人驾驶题1-矿山人驾驶商业模式&市场规模

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　　    2026年2月10日，华源证券发布了篇汽车行业的研究报告，报告指出，矿山人驾驶题1-矿山人驾驶商业模式&市场规模。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 为什么看好人矿卡赛道：1）自动驾驶大规模商业化落地进展快的下游之且市场天花板较；

2）技术较为成熟清远pvc管道胶水，经济突出；

3）政策鼓励危险场景人化；

4）出海逻辑清晰；

5）格局初定且有较行业壁垒；以上因素共同决定了行业龙头厂商或具备长期成长&投资价值。

矿山人驾驶致力于解决诸多行业痛点问题：“矿区通常地处偏远+作业环境恶劣+健康风险大+劳动强度大”引致招工难、用工贵；“装备自动化程度低+生产系统碎片化”引致生产率低。而这其中运输环节用工占比接近全矿劳动员工的50，属于核心降本增环节。

产品模式下人矿卡赛道市场规模：产品模式下，下游次买断人矿卡全生命周期服务（车+智驾套件/单套件）；该模式对于人矿卡服务提供商的优点是“轻资产+回款快”；我们测这种商业模式下清远pvc管道胶水，中长期的国内市场规模区间预计200亿元。

运营模式下人矿卡赛道的市场规模：运营模式本质是交付运营服务。参考易控智驾科技招股说明书，根据是否自持车队可划分为“TaaS（运输即服务）”与“ATaaS（自动驾驶技术即服务）”。ATaaS模式的优点在于测市场规模的基数是存量矿卡，PVC管道管件粘结胶商业模式或有大的想象空间（按照运输量收费+能享受运输率提升带来的分成+现金流或会稳定+如果运营的生命周期足够长，回款可能好于产品模式+该模式下容易与矿主分享运营数据），缺点是回款较慢。我们测在不自持车队的情况下，运营模式的中长期市场规模区间为163-322亿元。

海外市场：弗若斯特沙利文预计2030年矿区人驾驶解决案市场规模有望达到40亿美元左右（其中澳大利亚市场规模可能达到27亿美元）。

投资分析意见：建议关注国内人矿卡头部运营商希迪智驾（港股已上市）、易控智驾（已交表）、伯镭科技（已交表）、北股份（600262）等。

风险提示：

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1）法规进展不及预期；

2）竞争格局恶化；

3）技术路线迭代风险；

4）数据测相关风险。

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